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投资要点

➤瑞幸咖啡：双线融合，裂变营销，现象级成长。2017/11成立，2018/1/1试运营，截至2018/7/31展店809家，用户350万，销售超1800万杯，目标2018全年展店2000家。快速崛起原因：1. 以外卖打通商务/工作/学习/生活多场景，线下覆盖门店周边500-1000米，线上覆盖门店周边2~3公里；2. 高性价比产品（同类商品较星巴克、COSTA等便宜10%-30%）拓宽目标客群，30岁以下消费者占比68%（星巴克：49%）；3. 品质明星代言+分众广告塑造品牌调性，LBS精准推送、关系链裂变低成本快速积累用户。发展方向：1. 做大规模夯实高质低价壁垒─密集布点，双线融合，摊薄门店运营、配送、营销成本，依托规模反哺供应链，提升品质与体验。2. 自有APP沉淀消费者数据，拓展变现方式。

➤星巴克：携手阿里开启新零售征程。2017年，全球门店2.7万家；中国大陆门店2902家（+18%），销售收入177亿元（+17.8%），平均单店年收入610万元，客单价61.5元。受新中式茶饮、互联网咖啡等新模式的冲击，中国门店同店增速由2017Q3的+8%逐季下滑至2018Q2的-2%，场景单一、外卖缺失、客层固化等是其短板。与阿里合作：1. 星巴克+饿了么打造星巴克专属配送，推进双线融合；2. 星巴克+盒马丰富线下场景；3. 星巴克+阿里巴巴打通会员、全流程数字化，为选址、产品创新、精准营销、业态创新等奠定基础。

➤咖啡+X方兴未艾，品质与体验决胜未来。咖啡+X拓展咖啡消费场景和客群，推动市场扩容：咖啡+到家- 瑞幸、连咖啡；咖啡+无人/便利/科技-咖啡零点吧、莱杯咖啡、咖啡之翼；咖啡+跨界-Kiehl’Café等。长期决定因素为品质和体验：品质取决于供应链资源、工艺、设备、流程管理等；体验则取决于场景（舒适度、感观刺激-商务范、科技感、文化范等）、价格、便利性等。

➤数据解读：7月50家重点商企零售额同比-3.9%；其中可选：化妆品/服装/珠宝同比+6.5%/-3.8%/-1.8%；必选：粮油食品/日用品/家电同比-2.8%/-5.7%/-9.9%。我们认为：Q2起，信用、资金链偏紧传导到终端消费，股市/楼市财富效应消退，P2P连锁爆雷，中产受挫是根本原因；棚改货币化边际减弱或将影响低线消费；若大规模基建重启，消费有望受益。

➤核心推荐：苏宁易购、重庆百货、天虹股份、家家悦、青岛金王、永辉超市

➤风险提示。中产收入滞涨、财富缩水侵蚀购买力；创新业务培育侵蚀业绩。

➤投资策略。建议优选长期成长、中报绩优、超跌反弹三类公司；同时关注国企改革、互联网龙头赋能等事件性催化。1. 长期成长，穿越周期：已建立生态优势、细分领域、特定区域内具有核心竞争力的苏宁易购、天虹股份、永辉超市、家家悦；2. 中报绩优：重庆百货、天虹股份、苏宁易购、南极电商；3.超跌反弹：天虹股份、苏宁易购等。关注改革实质性推进中的重庆百货、改革预期明确的银座股份，互联网+美妆变革中的青岛金王。

内容目录

专题：从瑞幸咖啡和星巴克看咖啡新零售

瑞幸咖啡：双线融合，裂变营销，现象级成长

星巴克：连锁咖啡店王者，携手阿里开启新零售征程

咖啡+X方兴未艾，品质与体验决胜未来

数据快讯：50家同比-3.9%，增速同比-8.9pcts

谈谈我们对7月50家零售数据的看法

历史板块表现

本周投资策略

行业数据及动态

行业数据

行业新闻

公司公告及新闻

公司公告

公司新闻

专题：从瑞幸咖啡和星巴克看咖啡新零售

瑞幸咖啡：双线融合，裂变营销，现象级成长

7个月13城809家门店

瑞幸咖啡成立于2017年11月，由原神州优车COO钱治亚创办；2018/1/1开始试运营，定位于新零售专业咖啡运营商。截至2018/7/31，瑞幸咖啡已开店809家，近1000家门店装修中，服务用户超过350万，销售杯量超过1800万。2018年7月，瑞幸咖啡完成A轮融资，融资金额2亿美元，投后估值10亿美元，大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）和君联资本参与。2018年8月，瑞幸进军轻食市场，并宣布其开店目标为到2018年底门店数达到2000家（VS 2018/8/10 星巴克中国门店 3596家）。

快速崛起原因：消费场景多元化、价低质优满足分层需求、社交裂变营销

瑞幸咖啡解决了星巴克、COSTA等传统咖啡连锁的两大痛点：消费场景局限于门店，外卖服务不到位；价格偏高，消费群体受限。同时，强互联网基因的瑞幸咖啡在营销方面精准锁定目标客群、线下以传统媒体强化品牌认知、线上以关系链裂变推动转化。三者合力推动瑞幸咖啡呈现现象级增长。

➤突破第三空间，以外卖服务打通多消费场景。消费咖啡可满足提神醒脑—感情寄托—社交生活三个层次的需求，星巴克等传统线下咖啡运营商致力于打造区别于工作/家庭的第三场景，满足社交需求，一时成为潮流。随着消费客群年轻化、餐饮外卖的快速发展、商务群体对咖啡口味要求的提升，工作/学习/生活场景也逐渐成为现磨咖啡的消费场景。瑞幸咖啡开设的旗舰店、悠享店、快取店、外卖厨房店四类门店，对应不同层次的消费场景和消费需求，各场景间通过外卖服务打通，成为有机整体。

➤咖啡外卖：拓展客群至门店周边2~3公里。根据CBNData，不配送外卖的咖啡门店服务半径可视为步行舒适的约500米，配送外卖的咖啡店服务半径约2~3km，考虑到20-30min为现磨咖啡的最佳口感时间，2km左右为最佳配送范围。在北上广深等各大城市，瑞幸咖啡均以更少的店铺数量覆盖了更广的服务范围。对于离星巴克等咖啡店较远或习惯于线上点单的消费客群，咖啡外卖成为刚需。

➤价格较传统咖啡店更低（便宜10%-30%）、品质较速溶/即饮咖啡更优，满足分层消费者需求。瑞幸咖啡定位于现磨咖啡市场，但其价格较星巴克、COSTA存在明显的价格优势。以经典拿铁咖啡为例，即便按照原价售卖，瑞幸咖啡、连咖啡等互联网咖啡品牌较星巴克、COSTA等便宜10%-30%，若叠加优惠活动，价格优势更为显著。而相较于传统在办公/学习/生活场景消费的速溶咖啡、即饮咖啡，瑞幸咖啡、连咖啡等互联网咖啡品牌提供的现磨咖啡品质更优。瑞幸咖啡以更低的价格，向生理+精神需求消费者提供了价格低于传统咖啡馆、品质优于速溶即饮咖啡，满足分层消费者需求。

➤品质明星代言+分众广告塑造品牌调性，LBS精准推送、关系链裂变低成本快速积累用户。

瑞幸咖啡聘请品质明星张震和汤唯作为代言人，塑造品牌调性。线下，瑞幸与分众传媒合作在写字楼、社区投放广告，以下载APP首单免费获取第一批客群；线上，通过LBS 广告迅速告知周边人群，同时以裂变拉新（如拉一赠一等）巩固存量用户、吸引增量用户。瑞幸裂变营销的拉新成本约为25元左右，远低于传统成熟互联网企业的拉新成本（平均200元以上）。2018年3月起，瑞幸咖啡APP iPhone端的下载量已经超过星巴克，位列餐饮APP下载榜前10。

发展方向：做大规模夯实高质低价壁垒，沉淀数据拓展变现渠道

➤密集布点，双线融合，摊薄门店运营、配送、营销成本。星巴克、瑞幸咖啡同样定位于商务咖啡，但瑞幸咖啡的门店布局更多元化，与其多场景、多客层覆盖的特征相吻合。在一线城市，瑞幸咖啡门店主要聚集在办公区/商圈，快速开店带来流量的规模效应。瑞幸北京地区销售点84%位于商业区的写字楼和商场，其中有30%的门店距离星巴克的最短直线距离超过1KM。根据CBNData，瑞幸咖啡在北京的门店中40%位于办公地区，但在成都办公区门店仅占19%，46%的门店位于购物/休闲场景。

配送业务，瑞幸与顺丰合作，配送成本7元/单，平均送达时间20min以内。密集的网点支撑配送便利性，降低配送成本、缩短配送时间，有效保障咖啡、轻食等触达客户时的口感。

➤规模优势反哺供应链，提升品质与体验。作为典型的互联网创业型公司，瑞幸咖啡抓住行业痛点、资本加持、配合互联网裂变式营销快速发展壮大，而供应链、产品品质为其薄弱环节。为打造高质低价的产品，瑞幸在供应链方面起点较高，工艺、流程等进行了优化：

采购：与顶级供应商合作，保证产品质量。瑞幸咖啡与全球顶级咖啡机制造商Schaerer与Franke公司、世界百年糖浆品牌Fabbri、全球最大的乳制品企业Fonterra、全球前三的咖啡生豆贸易商三井物MITSUI&CO.、亚洲规模最大的专业咖啡烘焙厂之一Yeuan Yeou缔结蓝色伙伴联盟，咖啡豆使用优选上等阿拉比卡豆，轻食选用百卡佛、百麦、中粮三大优质供应商，以保证产品的质量和口感。

制作：全自动咖啡机标准化操作，配比固定，提高效率。比起星巴克店员仍需手动操作进行咖啡萃并完成奶、冰、糖等的手动添加，可根据客户的需求进行个性化定制。瑞幸咖啡主要采用全自动咖啡机，奶、冰、糖等配比固定，店员只需进行菜单选择即可完成操作，大大提升了效率，也降低了招聘合适店员的难度。

但是，优质的产品和服务需要长时间的积累，快速的扩张也使公司面临优秀咖啡师、门店管理人员的缺乏。从消费者反馈、点评看，瑞幸咖啡在咖啡口味、品质、门店体验等多方面仍存在巨大提升空间。而规模的扩张，将使瑞幸在对接供应商方面有更强话语权，也有利于吸引更多优秀咖啡领域的人才。

➤自有APP沉淀客户数据，未来变现空间广阔。首先，作为互联网基因的创业型企业，数字化运营贯穿瑞幸全程：根据线上点单热力图指导店铺选址、选品、营销、迭代。其次，不同于连咖啡使用微信小程序，瑞幸咖啡的使用要求下载APP。较重的使用门槛带来了更好的数据沉淀，在自有平台打通供应链、运营、顾客、营销、财务数据，形成数据闭环。此外，APP也避免了社交裂变受到微信封杀诱导性分享的影响，保证流畅体验。未来，基于消费者数据，瑞幸可通过拓展产品线、拓展服务、涉足金融等方式变现。

星巴克：连锁咖啡店王者，携手阿里开启新零售征程

星巴克全球：连锁咖啡店王者，全球2.7万家门店

星巴克以直营和特许加盟模式全球扩张，2012年起进入扩张加速期，2012-17年平均每年新增直营店726家、特许加盟店997家。截至2017年末，星巴克在全球拥有27,339家门店，其中直营店13,275家、特许加盟门店14,064家。

星巴克中国：2017年末2902家门店，2018Q2同店首次为负

2012年以来，星巴克在中国大陆展店提速，2012-17年均展店401家。截至2017年，星巴克在中国大陆共有门店2902家，当年门店数量同比+18%。按公司公告口径，截至2017年9月末，星巴克在中国大陆共有门店2936家，其中自营、特许加盟店数量分别为1540/1396家，占比52.5%、47.5%。

2017年，星巴克中国大陆销售收入177亿元，同比+17.8%，2012-17年销售收入CAGR+35%。星巴克中国门店平均单店年收入在2014年达到峰值622万元，随后逐年下降至610万元；客单价逐年提升，2017年为61.5元。

根据Euromonitor的数据，中国咖啡店市场2017年星巴克市占率为17.3%，以绝对的优势领先于第二梯队（上岛咖啡2.8%、麦当劳1.8%、COSTA1.1%）。

2017Q4起，星巴克中国大陆同店增速逐季下滑，2018Q2增速由正转负，即时饮品竞争加剧，新中式茶饮（喜茶、奈雪等）、互联网咖啡分流等是导致同店走弱的主要原因；而消费场景囿于门店、缺少外卖服务、客层固化、产品和场景缺少创新是其自身存在的短板。

携手阿里开启新零售征程，双线融合、数字化、业态延伸为未来方向

2018年8月2日，星巴克与阿里巴巴集团在上海举行新零售全面合作发布会，双方将共同打造星巴克线上新零售智慧门店，基于天猫新零售方案横向打通星巴克和阿里生态系统的多个数字化消费者运营平台，实现全域消费场景下会员注册、权益兑换、服务场景的互联互通等；饿了么将为星巴克量身定制配送服务；星巴克将入驻盒马，双方共同打造星盒计划；星巴克会员有望与阿里会员打通；双方暂不涉及股权合作。

总结来看，星巴克与阿里巴巴的合作集中在三个方面：1. 星巴克+饿了么打造星巴克专属配送，补齐外卖服务短板，推进双线融合；2. 星巴克+盒马丰富线下场景；3. 星巴克+阿里巴巴，会员打通，数据打通，为数字化指导全流程运营─选址、产品创新、精准营销、业态创新等奠定基础。

咖啡+X方兴未艾，品质与体验决胜未来

咖啡新零售方兴未艾，咖啡+X不断拓展咖啡的消费场景和客群，推动市场扩容：咖啡+到家- 瑞幸、连咖啡；咖啡+无人/便利/科技-咖啡零点吧、莱杯咖啡、咖啡之翼；咖啡+跨界-Kiehl’ Café等。

长期来看，品质和体验决定了各咖啡新模式、初创型企业能否最终胜出。品质取决于供应链资源、工艺、设备、流程管理等；体验则取决于场景（舒适度、感观刺激-商务范、科技感、文化范等）、价格、便利性等。

数据快讯

据中华商业信息中心统计，2018年7月全国50家重点商企零售额同比-3.9%，增速同比-8.9pcts，环比-5.1pcts。分品类看：化妆品+6.5%，增速-5.6pcts；服装-3.8%，增速-10.6 pcts；珠宝-1.8%，增速-5.6 pcts。食品-2.8%，增速-3.5 pcts；日用品-5.7%，增速-5.4pcts。家电-9.9%，增速-13.8 pcts。

谈谈我们对7月50家零售数据的看法

7月50家重点商企零售额同比-3.9%，引发大面积的关注。对此，就大家关心的问题回答如下：

➤样本问题？对全行业真实情况的反映？

50家/百家的样本仅包含线下，不包括线上；线下仅包括百货（含部分购物中心）、连锁超市，不包括苏宁、国美，也不包括美凯龙、迪卡侬等专业连锁；是同店增速的概念，剔除了新开店因素。50家、百家每年的销售额体量在几千亿规模。

所以：50家、百家的数据反映的是线下百货、超市这两个业态的经营情况；鉴于样本有限且龙头占比不断提升，18年以来50、百家的增速和王府井、永辉等龙头的增速情况契合度很高。

➤为什么这么差？

我们认为，2016Q4-2018Q1零售行业经历了一轮复苏，本轮复苏的特征是高端优于大众、低线和高线共繁荣、国内国外品牌共繁荣、线上线下增速趋势相同；

本轮复苏的原因：需求端中产扩容，供给端优胜劣汰、商企变革。

中产扩容：高线城市房地产、金融、IT等传统高薪产业造富，互联网、教育等新兴产业催生新中产；P2P、房价上涨等制造财富幻觉；低线：棚改货币化中约80%流向消费。

4月起，多重因素发力：信用收紧、资金链偏紧，传导到终端消费，恰遇18Q1消费调增有所透支，终端零售掉头向下，高端尤甚；6月线上618、线下同促销，加端午错位，出现反弹。7月，P2P连锁爆雷，中产受挫，消费继续走弱。

我们认为，以上是消费疲弱的核心决定性因素，线下竞争加剧、渠道多元化分流、7月天气不好、个别月份少个周末等都仅是表面影响。

➤接下来会怎样？

短期内，大环境上，以上核心决定因素看不到正向变化。

棚改现在是边际收紧，对低线的影响也许才刚刚开始。

大规模基建投资若能落地，对消费会有显著提振，历史上零售企业多次受益于基建带来的外溢效应。

关于减税刺激消费，并不乐观。对企业减税，那对终端消费的传导链条太长，太缓慢；对个人减税，全国交个税的人只是很小的比例，对消费的边际效应太弱。

➤品类、业态情况受何影响？

有些品类，如化妆品，消费棘轮效应强，仍值得期待。

弱品牌属性、高质低价的商品将承接财富受损降下来的一部分消费群体、也将承接购买力提升后的一部分群体。这些是：优衣库、小米产业链产品、网易严选、名创优品等。

零售创新业态，如便利店、生鲜小店等将进入洗牌期。

历史板块表现

上周CS零售跑输沪深300（-0.1%VS+2.7%），其中CS百货、CS超市、CS连锁收益率分别为+0.1%、+0.8%、-0.9%。上周组合跑输CS零售（-0.8%VS-0.1%）：青岛金王（+2.9%）、永辉超市（+1.2%）、家家悦（-0.5%）、苏宁易购（-1.0%）、重庆百货（-2.1%）、天虹股份（-5.4%）。

估值角度，截至2018/8/10，中信零售（剔除负值）整体法TTM PE为18.3x，相对A股的估值溢价为26%。

周涨跌

上周CS零售跑输沪深300（-0.12%VS+2.71%），其中CS百货、CS超市、CS连锁收益率分别为+0.13%、+0.84%、-0.92%。上周组合跑输CS零售（-0.80%VS-0.12%）：青岛金王（+2.90%）、永辉超市（+1.24%）、家家悦（-0.47%）、苏宁易购（-1.02%）、重庆百货（-2.09%）、天虹股份（-5.35%）。

本周投资策略

建议优选长期成长、中报绩优、超跌反弹三类公司；同时关注国企改革、互联网龙头赋能等事件性催化。

1. 长期成长，穿越周期：已建立生态优势、细分领域、特定区域内具有核心竞争力的苏宁易购、天虹股份、永辉超市、家家悦；

2. 中报绩优：重庆百货、天虹股份、苏宁易购、南极电商；

3.超跌反弹：天虹股份、苏宁易购等。

关注改革实质性推进中的重庆百货、改革预期明确的银座股份，互联网+美妆变革中的青岛金王。

核心推荐

苏宁易购、重庆百货、天虹股份、家家悦、青岛金王、永辉超市。

风险提示

中产收入滞涨、财富缩水侵蚀购买力；创新业务培育侵蚀业绩。

行业数据及动态

行业数据

行业新闻

➤国务院：北京等22城设跨境电商综试区 先试B2B模式

8月7日消息，中国政府网官网发布了《国务院关于同意在北京等22个城市设立跨境电子商务综合试验区的批复》（下称《批复》）。国务院同意在北京市、呼和浩特市、沈阳市、长春市、哈尔滨市、南京市、南昌市、武汉市、长沙市、南宁市、海口市、贵阳市、昆明市、西安市、兰州市、厦门市、唐山市、无锡市、威海市、珠海市、东莞市、义乌市等22个城市设立跨境电子商务综合试验区，名称分别为中国（城市名）跨境电子商务综合试验区。

（资料来源：联商网 2018-08-07）

➤消费力旺盛:成都购物中心需求指数全国17个主要城市中位列第4

世邦魏理仕与中国连锁经营协会受商务部委托，日前推出了《2017中国城市购物中心发展指数报告》。在这份报告中，成都跻身进入全国6个城市购物中心成熟市场之一，与成都同为成熟市场的，还有北京、上海、广州、深圳和杭州，成都购物中心的需求端得分在全国17个主要城市中位列第4，仅次于北京、上海和杭州。

（资料来源：成都商报 2018-08-07）

➤凯度：中国快消品市场二季度同比增长4.7%，超市渠道继续收缩

消费者指数7月30日发布的报告显示，中国快速消费品市场在二季度继续增长，销售额较去年同期相比增长4.7%。报告显示，在最近的12周，现代渠道（包括大卖场、超市和便利店）增速继续放缓，其中超市增幅回落至2.7%（这一增幅是同类中最高的）；大卖场渠道的渗透率继续下跌，二季度下降了1.3个百分点。中国市场方面，电商拉动快速消费品市场发展，在二季度实现了36%的增长，目前占整个快速消费品市场的10.1%。从各区域来看，西部地区仍以6.8%的增速领。

（资料来源：经济观察报 2018-08-08）

➤中国开展电子商务领域知识产权保护专项整治

国家知识产权局日前向各省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团知识产权局下发通知，从8月份起开展为期4个月的电子商务领域专项整治。此举旨在推进提升打击知识产权侵权假冒的力度与水平，切实解决拼多多等购物平台上的侵权假冒问题。

（资料来源：新华社 2018-08-08）

公司公告及新闻

公司公告

【翠微股份】

1）公司投资设立的翠微新生活基金于2018/8/3完成备案。

2）公司7月份使用自有资金购买理财产品3亿元。

【青岛金王】截至2018/7/31，公司借款余额为18.49亿元，2018年1-7月累计新增借款7.18亿元，占2017年末净资产25.04%。

【刚泰控股】

公司股票自2018/8/7起继续停牌，停牌时间预计不超过5个交易日。

【中央商场】

1）公司子公司南京中央商场集团商业管理有限公司、湖北大冶中央国际商业管理有限公司、铜陵雨润中央购物广场有限公司与实际控制人祝义财先生控制的公司签订房屋租赁协议，租赁期限为10年，租金采取固定租金加浮动租金方案，本次交易形成关联交易。

2）公司控股子公司南京中央商场集团商业管理有限公司与实际控制人祝义财先生控制的公司签订物业管理服务合同，本次交易形成关联交易。

【商业城】

1）公司因房屋租赁合同纠纷被朱国华等110人起诉，涉案金额4,850.23万元，其中涉及的银行账户冻结金额为2,073.61万元，实际已冻结金额为1,049.77万元。案件涉及的冻结资金对公司资金活动构成一定的影响，对公司日常经营无重大影响。

2）公司诉沈阳北方建设股份有限公司建设工程合同纠纷案法院已受理、尚未开庭，涉案金额人民币1718.8万元。因尚未开庭审理，公司暂时无法对可能产生的影响作出判断。

【东百集团】

1）公司拟与福建轩辉房地产开发有限公司签署租赁合同，拟租赁国宾大道268号永嘉天地的地下商业及16号楼1层至4层，租赁面积约4.72万平方米，租赁期限不超过15年，费用标准为固定费用及利润抽成。

2）公司拟调整佛山市空间工业投资中心（有限合伙）合伙人结构，福能兴业、万向信托拟退出该合伙企业，调整后，合伙企业投资目标佛山睿优工业投资管理有限公司将成为公司全资子公司。

【南宁百货】

1）公司全资子公司—广西南百超市有限公司因合作经营合同纠纷事反诉广西伟茂商贸有限责任公司，涉案金额约1470万元。由于本次诉讼案件尚未开庭审理，目前暂无法判断对公司本期或后期利润的影响。

2）公司全因海产品购销合同起诉湛江旭骏水产有限公司等5家公司被受理，案件涉及未追回货款8145.43万元。

3）公司因代售卡合同纠纷起诉南宁市小沛粮油、南宁天水目科技、林浩耿，涉案金额99.97万元，本次诉讼案件尚未开庭审理。

【茂业商业】

公司同意就茂业豪园项目为购房客户向贷款银行申请的按揭贷款提供不超过5000万元的阶段性担保。

【赫美集团】

1）公司董事长王磊先生在实施增持公司股份计划的期间内因适逢敏感期且敏感期时间较长，未能够在计划时间内完成增持公司股份的计划，故将原增持计划履行期限延长4个月至2018年12月6日。

2）干黎术因个人原因辞去监事职务，公司监事会选举宋洋为监事候选人。

【百大集团】

1）公司发布2018年半年度报告，报告期内实现营业收入3.85亿元，同比-21.83%；实现归属净利润8686.63万元，同比147.38%；基本每股收益0.23元。

2）公司召开临时股东大会，通过关于增加经营范围及修改《公司章程》的议案（经营范围中增加酒店管理服务）。

【苏宁易购】

1）公司2018年面向合格投资者公开发行第五期公司债券，发行规不超过20亿元（含20亿元），发行价格为100元/张，信用等级AAA，期限3年，票面利率询价区间为4.20%-5.70%。

2）公司子公司苏宁国际与YunfengInvestmentIII,Ltd.完成投资云锋基金III的合伙协议的签署，协议金额2.1亿美元，且已缴付认购份额33%的首期出资款。

【首商股份】

公司董事会审议通过关于修改《公司章程》的议案，新增党群组织相关章程。

【潮宏基】

1）公司预计以集中竞价方式回购股份数量2,000万非限售公众股，约占公司总股本2.21%，用于回购的资金总额不超过2亿元，所回购股份用于拟实施的股权激励计划或员工持股计划的标的股份来源。

2）2018/8/9，公司首次以集中竞价方式回购股份，数量为360万股，占总股本0.40%，支付的总金额为2476.14万元（不含交易费用）。

【宏图高科】

1）公司第四期股权激励计划股票期权行权期为2017/11/16至2018/11/15，限制行权期为2018/8/14-2018/8/29。

2）公司控股股东三胞集团持有的21.46%本公司股权被裁定轮候冻结，期限3年。

【银座股份】

公司召开2018年第一次临时股东大会审议通过《关于为公司关联方向子公司融资担保提供反担保的议案》。

【杭州解百】

1）公司公布2018年半年报，报告期内营业收入29.37亿元，同比+6.84%；归属净利润1.13亿元，同比+29.59%；扣非归属净利润0.97亿元，同比+22.54%。

2）董事会同意清算注销全资子公司解百商贸公司和解百兰溪公司。

【新华百货】

1）公司公布2018年半年报，报告期内营业收入39.53亿元，同比+5.16%；归属净利润1.39亿元，同比+27.56%；扣非归属净利润1.32亿元，同比+10.00%。

2）公司拟向子公司青海新华提供不超过6亿元续借款，期限为5年。

3）公司拟向农业银行申请2亿元贷款，期限5年，以自有房产提供抵押担保。

4）公司子公司青海新华拟申请银行贷款1.7亿元，期限1年，以自有房产提供抵押担保。

【家家悦】

公司使用闲置募集资金5000万元购买民生银行理财产品。

【南京新百】

公司控股股东三胞集团持有的27.32%本公司股权被裁定轮候冻结，期限3年。

【上海家化】2018/8/9公司收到与资产相关的政府补助（中央工厂拆迁补偿）6660万元。

公司新闻

➤阿里旗下公司三次更换法人代表 戴珊接替张勇出任

阿里巴巴集团旗下负责B2B业务的公司——阿里巴巴（中国）网络技术有限公司法人代表发生变更，阿里巴巴集团创始人之一、B2B业务总裁戴珊接替CEO张勇担任法人代表。此前，阿里巴巴旗下这一公司曾多次进行过法人代表变更。

（资料来源：联商网 2018-08-04）

➤家乐福再次遭遇被退出中国市场

近日，有网络消息称家乐福将彻底退出中国市场。8月6日家乐福方面对21世纪经济报道记者做出回复称，并没有退出中国，家乐福各门店均正常运行，网传消息是今年1月23日发布公告，家乐福和腾讯永辉签署潜在投资协议公告的再次炒作。家乐福表示，开展新零售智慧门店方面的尝试均顺利进行。

（资料来源：21世纪经济报道 2018-08-07）

➤黑天鹅事件不断 步森股份转型路上险象环生

8月6日，步森股份宣布股票复牌，并继续推进对通讯公司麦考利的收购事项。同日，步森股份还回复了深交所关于公司实际控制人赵春霞旗下爱投资平台出现兑付风险的关注函。公司承认平台部分借款企业出现还款逾期或拖欠，致使出借人无法及时获得本息回款。公司同时表示，目前兑付问题尚处可控范围，且公司与爱投资各自独立运行，因此不会对公司日常经营及控股权产生重大影响。

（资料来源：上海证券报 2018-08-08）

➤京东撒网式布局奢侈品

京东计划在主站首页开设TOPLIFE频道，与独立的TOPLIFE App形成呼应，进一步完善京东在奢侈品行业的布局。此前，京东刚刚战略投资奢侈品电商寺库，又与Farfetch联姻。京东通过业务调整、战略投资等方式，撒网式布局奢侈品电商领域，覆盖需求不同的客群并实现区隔。

（资料来源：北京商报 2018-08-08）

➤利群股份完成乐天72家门店交割 新一轮利群模式扩张开启

利群股份发布公告称，公司此前收购的乐天购物（香港）持有的丰捷有限公司和康丰有限公司100%股权变更已经完成，意味着利群股份将通过丰捷有限公司直接或间接持有乐天华东区72家门店的100%股权。

（资料来源：证券日报 2018-08-08）

➤三胞百亿瘦身 Brookstone美国资产重组引战投

美国时间8月2日，基于三胞集团正在实行的百亿瘦身计划，三胞零售产业板块积极求变，向当地法院递交了对Brookstone美国业务及资产结构重组的申请。在此次重组中，Brookstone美国公司将采取一系列举措，包括但不限于关闭亏损的商场门店、保留盈利的机场门店，引入战略投资者等。此次重组不涉及中国业务。

（资料来源：联商网 2018-08-08）

➤万达商管一股东酝酿10.8亿转让部分股权

万达商管股东之一的谦翌德闰股权投资基金公司，近日计划以10.8亿元转让万达商管不超过1800万股股权，每股估值为60元。谦翌德闰投资拟转让标的为上海嘉沂企业管理合伙企业，上海嘉沂在2016年以45.37元每股获得大连万达商管老股1800万股。谦翌德闰投资一位内部人士表示，主要是因为有好项目要投资。但会看价格，不合理的话不会转让万达股份，因为自有资金又不急。

（资料来源：财联社 2018-08-08）

➤达达-京东到家完成新一轮5亿美金融资 沃尔玛、京东两巨头增持

8月9日，达达-京东到家正式宣布已完成最新一轮5亿美元融资，投资方分别为沃尔玛和京东。达达-京东到家是中国领先的同城速递信息服务平台和无界零售即时消费平台，两大巨头都与达达-京东到家有战略及业务上的深度协同。

（资料来源：中新社 2018-08-09）

➤千百度无力筹措交易资金 南京新百终止出售旗下资产

南京新百（600682，SH）披露公告称，公司此前与港股公司千百度（01028，HK）筹划的重大资产重组宣告终止。南京新百原拟向千百度出售旗下公司House of Fraser Group（以下简称HOF Group）51%的股权，前述股权千百度拟通过股权受让及增资方式获得，共涉及资金约12.36亿元。

（资料来源：每日经济新闻 2018-08-10）

➤沃尔玛成功收购印度的阿里——Flipkart

今年5月，沃尔玛宣布，将斥资160亿美元（约合1090亿元人民币）收购印度最大电商网站Flipkart公司77%的股权，这也成为印度电子商务历史上最大规模的并购。当地时间8月8日,印度竞争委员会（CCI）在推特网站发帖宣布，已经批准了这起交易。

（资料来源：第一财经日报 2018-08-10）

➤浙江：苏宁易购牵手大润发 8月10日浙江五店同开

8月10日，浙江全省苏宁易购大润发店五店同开。苏宁与大润发宣布，双方签署战略合作备忘录，将围绕中国大陆地区所有大润发门店的家电3c专区展开合作经营。而且未来将逐步实现两家3c家电价格的同步化，匹配与同城苏宁门店相一致的价格和促销力度。

（资料来源：每日商报 2018-08-10）

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